转入2019年后，黑色系由行情开始下跌，特别是在1月10日国家煤矿安监局办公室公布通报，拒绝全国采深超强千米的冲击地压和煤瓦斯引人注目煤矿立刻投产展开安全性论证后，1月11日市场给与反应，焦煤率领黑色系由集体上涨，焦煤1905合约当日涨幅甚至超过3.5%。焦煤期货上涨后在1月15日开始盘整，邻近农历年底，在基本面供需双很弱的情况下，自1月份后半月焦煤期货仍然保持波动走势。

而焦炭期货在螺纹钢价格的造就下，盘整行情要比焦煤延后些，从1月21日开始转入盘整。1月26日淡水河谷一处铁矿废料矿坑堤坝再次发生决堤事故，28日铁矿石率领黑色系由还包括焦煤焦炭大幅度高开，当天又较慢消息传递，现阶段钢厂补库相似尾声，焦炭又打开波动行情。焦煤基本面情况矿难时有发生，政策趋严2018年四季度煤矿事故屡屡再次发生，尤其是山东冲击地压事故导致根本性人员伤亡，自此煤矿安全生产政策密集实施。

1月10日，国务院煤矿安监局印发《关于责令浅超强千米冲击地压和煤瓦斯引人注目煤矿立刻展开安全性论证的通报》，此项通报令其焦煤期货11日上涨3.5%，但由于此次安全性论证的时间较短，对焦煤现货的影响比预期要小。1月12日，陕西神木地区的民营矿再次发生事故，造成陕西省内民营矿全部被勒令投产，国有矿展开安全性大检查。矿难的频密再次发生使政策也愈发趋严，从短期来看，政策的频密施行是承托焦煤价格的一个最重要因素，但明确影响仍必须注目政策实施的情况。

市场需求分化，库存充足近期环保对于焦化行业的影响较强，且禁令一刀切造成2018年至今焦企的开工率一直保持在高位。数据表明，截至1月25日，全国230家独立国家温企样本的生产能力利用率为75.02%，周环比下降0.01%；全国100家独立国家温企样本生产能力利用率为78.67%，周环比下降0.35%。似乎，目前钢材冬储的前进使得温企生产大力。

1月上旬焦炭价格的六轮提降，导致高价焦煤成交价下降，相对于低硫主焦煤的紧俏，多数焦企的配煤库存比较较高，造成部分配煤价格持续暴跌。总体来看，随着煤矿的投产休假，焦煤的市场需求结构分化较小。

低硫主焦煤不受市场注目，而低硫、部分配上焦煤由于温企库存较高，市场需求皆有所下降。由于冬储的持续前进，焦企为确保焦炭长时间生产，增大对炼焦煤的订购力度，加之正值冬储时期，因此钢厂及焦化厂的炼焦煤库存皆呈现出稳步增长的态势。

因此，即使煤矿投产休假，对焦企的生产并无过于大影响。总体来说，成材的冬储造成各个节点库存皆有所积累，煤矿的投产休假对焦企并不影响，但是焦煤短期内供给的削减对于焦煤的价格也有一定的承托起到。焦炭基本面情况动工平稳，利润削减从2018年11月份开始，环保限产沦为焦化行业的主基调，随着12月中旬全国空气质量的转差，河北、徐州等地区温企实行限产，徐州地区温企开工率一度较低至30%，转入2019年后，随着空气质量的恶化，焦企的限产力度也有所弱化，全国温企开工率逐步下降。

从另一个方面来说，1月初成材价格的走低已传导至焦炭，焦炭利润有所减少，而盈利温企通过低动工低产量来保持利润。国家统计局数据表明，2018年112月，焦炭产量为43820万吨，同比增加0.8万吨。其中，12月份焦炭产量为3807.1万吨，环比减少266万吨，同比增加4.9万吨。

由此可见，随着环保政策的严格，焦炭的产量有下降趋势。在预期未来全国温企利润下降的情况下，温企仍有可能通过低开工率保持行业利润。冬储持续，库存分化邻近春节，钢厂冬储工程进度持续前进，近期钢厂焦炭库存持续减少。数据表明，截至1月25日，国内110家样本钢厂的总库存为488.83万吨，周环比减少13.85万吨，国内110家样本钢厂焦炭平均值能用天数为13.24天，周环比减少0.02天；国内大中型钢厂焦炭平均值能用天数为12天，周环比减少0.5天。

而焦化厂库存方面，由于近期没有经常出现极端天气，销售情况较好，焦化厂库存有所增加。数据表明，截至1月25日，独立国家焦化厂总库存为28.4万吨，周环比增加1.2万吨。

但随着春节来临，高炉检修将渐渐激增，成材市场需求的疲乏和对未来市场需求的乐观预期，造成钢厂和贸易商对焦炭的订购热情有所弱化，预计未来焦炭库存大概率减少。后市未来发展焦煤方面，邻近年底，部分煤矿投产休假，低硫主焦区域性仍贞紧绷，而部分配煤煤种由于温企前期囤货较多，且供应比较严格，近期配上焦煤价格有上调趋势，焦煤市场需求结果分化激化。近期矿难事故的减少使得煤矿安全检查更加严苛，预计后期煤矿产量不会有所掌控，但随着2019年进口煤容许政策的逐步对外开放，进口量的减少或将减轻国内低硫主焦煤供应短缺的现状。综合来看，短期内焦煤将大概率波动下行。

焦炭方面，1月份钢钢材价格的平稳，对焦炭价格也有所承托，但随着冬储相似尾声，钢厂现阶段焦炭库存较高，报废充裕，贸易商订购热情不低，市场需求较前期有所上升。煤矿事故的时有发生造成有关煤矿安全的政策大大施行，这在一定程度上对焦炭原材料的价格构成了承托，进而承托焦炭价格。整体来看，短期内焦炭以波动居多，均可尝试做空焦炭利润。

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